66 % ВВП к 2030 годуКапитализация фондового рынка — 66 % ВВП к 2030 году
Цель по капитализации из Указа № 309Национальная цель из Указа Президента РФ № 309 — и разрыв, который мы считаем каждый день.
Что должно произойти к 2030 году
Цель президентом задана в % от ВВП, поэтому в абсолютных значениях капитализация фондового рынка увеличивается вместе с экономикой, а точнее вместе с номинальным ростом ВВП. Важно отметить, что даже при нулевом росте экономики в номинальных значениях ВВП растёт на размер инфляции, а значит и капитализация фондового рынка в виде 66 % от ВВП в абсолютных значениях тоже вырастает.
Значения ниже пересчитываются под выбранный на графике сценарий.
Для сравнения: НАУФОР в стратегии «Развитие российского рынка капитала 2025–2030» оценивает потребность рынка в 174 трлн ₽ к 2030 году и в размещениях примерно на 1,28 трлн ₽ ежегодно — при том, что федеральный проект «Развитие финансового рынка» ставит целью 4,5 трлн ₽ публичных размещений за весь период, а органический рост при ключевой ставке 7,5–8,5 % даёт к 2030 году капитализацию около 96 трлн ₽ — меньше половины цели.
Как мы считаем
Национальная цель требует, чтобы стоимость всех российских акций выросла до двух третей ВВП. Капитализация рассчитывается по данным Московской биржи, размер ВВП используем по данным Росстата. Прогнозные значения рассчитаны на основании сценариев Минэкономразвития.
Методика расчёта показателя «Объём капитализации фондового рынка относительно ВВП» утверждена приказом Минфина России от 5 февраля 2025 г. № 37 в рамках федерального проекта «Развитие финансового рынка». Мы воспроизводим биржевую методику.
Числитель — капитализация
Московская биржа определяет её как произведение рыночной цены на общее количество выпущенных акций каждой категории. Это сумма по всему списку торгуемых бумаг, а не по индексу.
капитализация = Σ (объём выпуска × цена) по всем акциям российских эмитентов- обыкновенные
- привилегированные
- весь выпуск, не free-float
- не только индекс МосБиржи
- без облигаций
Знаменатель — ВВП
ВВП в текущих ценах (номинальный) за тот же год, что и капитализация. Прогноз строится по номинальному росту: реальные 1,5 % при дефляторе 5 % — это номинальные 6,5 % годовых.
Почему не только акции индекса МосБиржи
Акции, входящие в индекс MOEX, — это 46 бумаг, что составляет порядка 80 % капитализации. Считать «капитализацию рынка» только по этим акциям нельзя: показатель нацпроекта охватывает весь список акций. Сейчас их на фондовом рынке 255 бумаг основного режима торгов.
Сценарии ВВП
Минэкономразвития в майском прогнозе 2026 года закладывает реальный рост 0,4 % (2026), 1,4 % (2027), 1,9 % (2028) и 2,4 % (2029), при номинальном ВВП «за 270 трлн ₽» в 2029 году. Базовый сценарий закладывает именно это значение, а консервативный и оптимистичный отличаются номинальным темпом на ±1,5 п.п.
Прогноз за 2029 годом представляет собой линейное продолжение указанных темпов роста.
Источники и точные формулировки
Каждое утверждение на странице опирается на первоисточник со ссылками на официальные публикации.
Послание Президента Федеральному Собранию
«Повторю: российскому фондовому рынку необходимо усилить свою роль как источника инвестиций. Его капитализация к 2030 году должна удвоиться по сравнению с нынешним уровнем и составить 66 процентов ВВП.»
Первое публичное объявление цели. «Нынешний уровень» — 32,7 % ВВП по итогам 2023 года.
Указ Президента РФ № 309, пункт 6, подпункт «е»
«…обеспечение роста капитализации фондового рынка не менее чем до 66 процентов валового внутреннего продукта к 2030 году и до 75 процентов валового внутреннего продукта к 2036 году…»
Целевой показатель национальной цели «Устойчивая и динамичная экономика». Юридически обязывающая формулировка — именно она, а не послание.
Методика расчёта показателя (приказ Минфина России № 37)
«Объём капитализации фондового рынка относительно ВВП» — показатель национального проекта «Эффективная и конкурентная экономика» и входящего в него федерального проекта «Развитие финансового рынка».
Капитализация — Московская биржа
«Рыночная капитализация акций компаний определяется как произведение рыночной цены, рассчитанной на последний торговый день квартала, на общее количество выпущенных акций каждой категории (типа).»
Годовые точки графика — из квартального архива биржи (2011–2025). Текущее значение — итог дня из открытого API MOEX ISS.
ВВП — Росстат
ВВП в текущих ценах: 174,3 трлн ₽ (2023), 202,3 трлн ₽ (2024), 214,3 трлн ₽ (2025). Росстат пересматривает ряд, мы обновляем значения вслед за уточнёнными публикациями.
Прогноз ВВП — Минэкономразвития
Базовый сценарий: рост 0,4 % (2026), 1,4 % (2027), 1,9 % (2028), 2,4 % (2029); номинальный ВВП превышает 270 трлн ₽ в 2029 году.
Оценка достижимости — НАУФОР
«Развитие российского рынка капитала 2025–2030»: для выхода на 66 % капитализация должна составить 174 трлн ₽, а рынку нужно привлечь не менее 23,3 трлн ₽, из них около 8 трлн ₽ через IPO.
Вопросы и ответы
Что именно считается «капитализацией фондового рынка»?
Сумма рыночной стоимости всех выпущенных акций российских эмитентов, допущенных к торгам: цена бумаги, умноженная на объём её выпуска, просуммированная по всему списку. Обыкновенные и привилегированные акции считаются отдельно, доля в свободном обращении (free-float) не учитывается, облигации в показатель не входят.
Почему нельзя считать по индексу МосБиржи?
Индекс — это подмножество из 46 самых ликвидных бумаг, примерно 80 % капитализации. Показатель нацпроекта охватывает рынок целиком, поэтому расчёт по индексу занижал бы результат и не сходился бы с официальными публикациями Банка России и Минфина.
Откуда расхождения в цифрах, которые публикуют СМИ?
Из двух источников: разной даты капитализации (конец года, конец квартала, текущий день) и разного года ВВП в знаменателе. Например, капитализация 53 трлн ₽ на конец 2024 года даёт 31 % при делении на ВВП 2023 года и 26 % — при делении на ВВП 2024-го. Правильно — второе.
Как строится прогноз ВВП на 2026–2030 годы?
Базовый сценарий приведён к ориентирам майского прогноза Минэкономразвития 2026 года; консервативный и оптимистичный отличаются номинальным темпом роста на ±1,5 процентного пункта. Это наш расчёт, а не официальный прогноз ведомства, и он показан на графике пунктиром.
Что будет после 2030 года?
Указ № 309 задаёт вторую точку: не менее 75 % ВВП к 2036 году. На графике она не показана, чтобы не растягивать ось, — но в расчёте она означает, что после 2030 года рынок должен продолжать расти быстрее экономики.
Посмотрите, из чего складывается эта капитализация
Карта рынка Yasno показывает все 255 бумаг основного режима торгов: размер плитки — капитализация выпуска, цвет — изменение цены.
Страница носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прогнозные значения — расчёт Yasno по публичным данным и обозначенным сценариям; фактические результаты могут отличаться. Yasno не связан с Московской биржей, Росстатом и органами государственной власти.